Perte de PIB. La pandémie de COVID-19 a un impact majeur sur les décisions économiques, sociales et politiques. Partout dans le monde, les économies développées et émergentes souffrent de baisses significatives de leur PIB. Les prévisions semblaient favorables à une relance au cours des derniers mois de 2020 ou en 2021, mais l’impact récessif de la pandémie et les conséquences de la crise sont incertains et pourraient s’inscrire sur le long terme. 

Vulnérabilité de l’hypermondialisation. La crise actuelle tire son origine de chocs simultanés dans l’offre et la demande, entraînés par le gel des économies dû au confinement et aux mesures d’urgence adoptées. Toutefois, l’ampleur et les conséquences à long terme de la pandémie dépendent également du fait que les pays les plus durement touchés sont ceux qui sont davantage intégrés dans les chaînes logistiques transnationales. 

Compromis entre « ouverture des économies et protectionnisme ». Réduire les connexions mondiales entre les économies sous la pression psychologique de la pandémie et en réponse aux arguments politiques en faveur de l’autosuffisance nationale dans la fourniture des biens essentiels constituerait également une réaction risquée de la part des pays. L’un des effets favorables d’un monde interconnecté est la création d’actions publiques positives à l’échelle mondiale telles que la lutte contre le changement climatique et la pollution, la diffusion du savoir et la formation, le progrès scientifique, les droits humains, les conquêtes médicales et la lutte mondiale contre les maladies endémiques. 

Explosion de la dette publique. Dans le contexte actuel, il est très probable que la dette publique explose à l’échelle mondiale. Les dettes publiques, déjà très élevées dans la plupart des pays, risquent notamment d’augmenter – ce qui ajoutera probablement de la pression sur les marchés financiers – pour faire face à la phase actuelle d’urgence économique, mais aussi à la phase suivante. De plus, une croissance illimitée de ces dettes n’est probablement pas soutenable indéfiniment. 

Trois tendances existaient déjà avant la crise du COVID-19 : l’attitude de retrait par rapport à l’hypermondialisation, la relation entre le marché et le gouvernement, ce dernier jouant un rôle de plus en plus significatif, et la diminution du taux de croissance. Plutôt que d’établir de nouvelles règles du jeu, la pandémie a probablement davantage joué un rôle d’accélérateur des tendances existantes. 

Politiques expansives et coopération internationale. Les chaînes logistiques internationales représentent l’un des principaux facteurs d’incertitude dans la reprise mondiale. La vitesse à laquelle les gouvernements de tous les grands pays sont capables de mettre en place des mesures fiscales et monétaires expansives sera capitale. Pour sortir de la crise, une coopération internationale maximale en matière de politique monétaire sera nécessaire entre les banques centrales afin de stabiliser les marchés financiers internationaux et d’assurer de la liquidité pour les économies et les gouvernements du monde entier. Le secteur privé joue lui aussi un rôle essentiel dans le soutien aux interconnexions entre chaînes de valeur mondiales. 

Monétisation de la dette publique. Les dettes souveraines sont les principaux instruments utilisés par les pays pour injecter des ressources dans l’économie et stimuler la reprise de la productivité. L’une des solutions envisageables serait d’injecter les ressources monétaires créées par les banques centrales dans le financement de mesures spécifiques d’atténuation de la pandémie et de programmes ciblés d’investissement public. La monétisation de dépenses d’investissement supplémentaires permettrait aux gouvernements de contenir la croissance de leur dette, y compris durant la phase de reprise. Ce financement monétaire direct des dépenses publiques peut être mis en œuvre de diverses manières.